大盘二季度动力还靠政策!

总结：二季度大盘动力高度依赖政策推动，经济恢复挑战与政策刺激预期形成博弈 。市场虽面临疫情扰动 ，但政策托底意图明确
，操作上应以耐心持股为主，并紧跟政策导向布局
。

历史表现：2014-2015年、2019年等行情中 ，券商股均跑赢大盘
，具备弹性优势。消费类个股 逻辑：疫情后消费复苏预期强烈，叠加政策刺激（如消费券 、家电下乡） ，行业基本面改善 。消费股业绩稳定性高，抗风险能力强
，符合外资和机构长期配置偏好
。

中长期走势二三季度或继续调整：根据以往市场规律，大A股往往在一四季度上涨趋势比较明显 ，而二三季度行情较为折磨人。预计大盘在二三季度会以一涨三跌的方式逐步到达2500点位置 。不过
，市场走势也受到政策
、经济等多种因素影响，若出现重大政策利好或经济数据超预期好转 ，可能会改变这一调整趋势。

大盘涨跌的决定因素经济基本面 包括GDP增长、通胀水平 、利率政策等核心指标
。经济增长强劲时
，企业盈利预期提升，投资者信心增强 ，推动大盘上涨；经济衰退或通胀高企时
，企业成本上升
、利润压缩，大盘承压下行。例如 ，GDP增速连续多个季度回升
，通常伴随大盘上涨；而利率上调可能直接抑制股市流动性，导致下跌 。

二季度市场展望：结构性机会为主乐观派观点 流动性、盈利与风险偏好边际改善 ，二季度是最佳投资窗口
。例如，629%的私募建议把握布局良机
，重点配置科技 、消费、新基建。政策密集发布期（如两会）将推动市场风险偏好提升，科技成长股和业绩优良的老基建（如水泥
、建材）受益 。

?腾景宏观周报:需求端利好政策持续出台

〖壹〗、腾景宏观周报核心内容为：需求端利好政策持续出台 ，《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》发布使疫情影响热度回落
，生产端普钢市场需求趋弱但基建行业生产未来向好
。政策与疫情动态需求端利好政策持续出台：报告强调需求端利好政策不断推出，旨在刺激经济活力 、促进消费与投资增长。

〖贰〗
、市场需求不足：国内外市场需求疲软 ，导致企业产品销售不畅
，库存积压 。竞争加剧：行业内竞争加剧，费用战激烈 ，进一步压缩了企业利润
。政策影响：政府可能出台相关政策措施来支持工业经济发展
，如减税降费、提供财政补贴 、优化营商环境等。

〖叁〗
、腾景宏观周报：7月第5周核心内容为统计局公布的7月份PMI数据，制造业PMI降至收缩区间 。具体分析如下：制造业PMI数据表现：7月份制造业PMI为40% ，较上月有所回落
，降至收缩区间
。这一数据表明制造业整体景气度有所下降，可能受到国内外市场需求不足、生产成本上升等因素的影响。

〖肆〗 、货币政策：央行强调保持流动性合理充裕 ，可能通过结构性工具支持实体经济 。财政政策：专项债发行提速，基建投资成为稳增长重要抓手。房地产：多地优化调控政策
，但市场信心修复仍需时间
。行业亮点 新能源：光伏
、风电装机量持续增长，产业链利润向中下游转移。

陈怡琦:迎换购高峰,两轮电动车万亿产业成“风口 ”

陈怡琦认为两轮电动车行业迎来发展新风口 ，有望成为万亿级产业
，这主要得益于政策与疫情驱动、海外市场需求的增长以及周边产业红利等因素 。具体分析如下：政策与疫情成驱动产业变迁两大要素 政策驱动：2018年工信部出台电动自行车《新国标》政策，明确电动自行车和电动摩托车界限 ，约5亿辆超标两轮电动车面临清退替换
。

疫情下的政策预期

〖壹〗 、疫情下政策预期的核心在于
，需通过更积极的货币政策与财政政策配合，改善实体经济融资环境并提振市场信心。具体分析如下：当前政策工具的局限性货币政策空间充足但效果受限：近来准备金率和利率仍有较大下调空间 ，且货币政策工具储备充足
，但单纯依赖货币宽松难以彻底扭转实体经济和资本市场预期 。

〖贰〗
、疫情下中国经济下面的走势将呈现消费零售业局部回暖与整体经济承压并存的态势，面临疫情防控、房地产下滑 、就业压力等多重挑战 ，但在政策刺激下有望逐步修复
，资本市场短期波动后或迎来结构性机会
。

〖叁〗、后疫情时代下，世界金融形势整体处于大周期新旧交替阶段 ，面临高通胀
、低增长、大动荡的挑战，同时伴随科技创新与产业革命的机遇
，中国在新经济结构转型中展现潜力，但全球金融市场仍受地缘政治 、货币政策分化及债务风险影响 ，需警惕“明斯基时刻
”的冲击。

〖肆〗
、第三产业占GDP比重最大、就业人口比较多
，在疫情下大幅下滑，特别是餐饮 、酒店
、娱乐等行业下滑幅度超1/3 ，对就业和经济影响较大 。

全国多地核酸检测告急,背后是一个超150亿的市场

〖壹〗、全国多地核酸检测需求激增背后
，确实存在一个短期超150亿元的市场，主要源于春运返乡政策引发的集中检测需求 ，但这一市场具有明显的阶段性特征
，未来需求可能大幅回落
。

〖贰〗 、近期多地血库“告急”，但多数上市公司浆站运行正常 ，血液制品未出现普遍性卖断货情况
，部分企业探索代血浆明胶等替代产品及血液配送等增值服务。浆站运行情况上海莱士：12月16日表示，浆站严格按照政府防疫政策要求开展防疫工作 ，近来浆站运行正常 。

〖叁〗
、肺炎疫情再次燃起，这场没有硝烟的战争重新拉开了序幕
。

〖肆〗、未来形势严峻：专家警告美国疫情可能1月9日前达到高峰
，届时每周约新增确诊250万例，甚至可能高达540万 ，未来两个月内将新增4亿确诊。加拿大确诊数据连创新高：12月29日魁北克省报告3万例确诊
，安大略省检测阳性率高达17%，且因资源不足 ，只有高风险人群才能接受免费核酸检测 。

〖伍〗 、相关数据研究专家称印度的实际确诊人数高于官方的数据
，印度的实际确诊人数或多达5亿人，数据被低估的原因在于数据失真
、医疗体系崩溃、核酸检测水平较低。

拉动消费+新冠防疫:未来的新组合

〖壹〗 、“拉动消费+新冠防疫 ”的组合是应对当前经济形势的有效策略 ，通过激活内需和有效防控疫情
，能够形成国内经济内循环，为应对外部挑战提供坚实基础
。拉动消费的必要性经济下行压力增大：近日公布的3月份经济金融数据表明 ，经济面临较大下行压力。

〖贰〗、新冠肺炎疫情全球蔓延导致世界市场动荡
，外部需求收缩压力增大 。但我国消费市场具备规模大
、潜力足、韧性强的特点，内需成为经济增长的主要驱动力
。国内疫情防控取得决定性胜利后 ，被抑制的消费需求逐步释放，叠加市场供给结构优化
，消费市场仍保持平稳增长态势。

〖叁〗 、下半年外需对中国经济的支撑力度可能减弱，外需逻辑正从商品消费向服务消费切换 ，不同经济体对中国出口的拉动结构也在发生变化
，整体来看外需支撑面临挑战 。中国出口拉动区域及逻辑差异 美国：前期拉动集中于消费品，近期资本品和中间品明显上升
。

〖肆〗
、新冠疫情下 ，“数据+业务
”双中台模式通过整合线上线下资源、挖掘用户需求
，助力医药连锁企业实现精细化运营，提升供应链效率 、优化会员管理并推动业务创新。

〖伍〗
、疫情初期的混乱与人性百态物资抢购与费用暴涨：政策放开后 ，N95口罩、抗原试纸 、连花清瘟颗粒
、布洛芬等药品成为抢购对象 。